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打破收入消费 剪刀差 :用改革挖掘消费潜力

科技美容 2020-06-29 22:127318

打破收入消费 剪刀差 :用改革挖掘消费潜力

形成强大的国内市场离不开发挥消费基础性作用。7月30日召开的中共中央政治局会议要求,深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费。有效应对经贸摩擦,全面做好 六稳 工作。

二季度数据显示,居民人均实际消费支出增长率创下新低,居民人均消费支出与社会零售品消费总额也出现背离。同时,上半年居民人均收入和消费支出再次形成 剪刀差 。如何看待以上现象及其影响?下半年如何深挖内需,扩大最终需求?记者采访了多位经济学家分析现象背后的原因并提出建议。

高债务拖累居民消费

根据国家统计局公布数据,居民人均消费支出增长率自2020年二季度以来持续下行。今年二季度,居民人均实际消费支出增长率为5.2%,创下多年来的新低。最终消费支出对国内生产总值增长贡献率为60.1%,较2020年的峰值下降近2020年三季度以来呈现温和回暖态势。其中,尽管二季度居民人均可支配收入增速略有回落,但居民人均可支配收入中位数持续回升。

有钱花 又 愿意花 ,但消费支出增速却表现为持续下降。工银国际首席经济学家、董事总经理程实将其称为 消费悖论 的一个表现。

如何理解这一现象?北京大学国民经济研究中心主任苏剑对记者表示,短期来看,主要影响因素有两点:一是上半年物价上涨而收入并未显著上涨,二是就业的不稳定直接影响收入预期,对消费产生抑制作用。

也有经济学家将居民部门的高债务归为形成这一现象的重要原因。

中信证券首席经济学家诸建芳表示,目前我国居民部门杠杆率已经较2020年接近翻倍。高借贷虽然直观上理解可能带来高消费,但从数据看,我国当前消费的下降,高杠杆的挤出效应仍大于财富效应。如果当前中国的高房价包括住房高租金问题不能得以解决,就难以彻底释放居民的消费潜力。

中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷表示,受房贷余额保持较快增长下的居民杠杆率水平提高的影响,今年以来,服务和非食品的消费降幅比较明显。

央行最新发布的《中国区域金融运行报告》也提出了类似的观点。该报告称,居民杠杆率水平对消费增长的负面影响值得关注。分析表明,控制人均可支配收入、社会融资规模等因素后,居民杠杆率水平每上升1个百分点,社会零售品消费总额增速会下降0.3个百分点左右。

供给结构 新旧错配

既然目前处于 有钱花 又 愿意花 的状态,挖掘消费潜力的一个重要方式还在于供给结构改革。

程实认为, 消费悖论 这一现象根本上源于新旧错配,一方面,消费重心从一二线城市向低线城市和农村地区,从高档消费品向中档消费品转移,消费升级的重心正在迅速下沉;另一方面,零售业态、供给结构、配套环境等要素却尚未适应这一变化。在旧动力过快消退背景下,消费新潜力未能充分释放,由此限制了消费引擎总体发力。

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